KEMEL logo

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ Angel Investors και Venture Capitalists;

Ο Angel Investor (Επενδυτικός Άγγελος) είναι ένας έμπειρος επενδυτής ή μια ομάδα επενδυτών που επενδύουν τα δικά τους κεφάλαια.  Κάποιες φορές ένας συγγενής, ένας φίλος ή κάποιος με επενδυτικό ενδιαφέρον θεωρείται επενδυτικός Άγγελος.

Κατά το πλείστον επενδύουν μικροποσά σε νεοφυείς (startups) εταιρίες στα αρχικά τους βήματα  και τους βοηθούν οικονομικά να διαμορφώσουν τα προϊόντα τους και να μπουν στην αγορά,  αναλαμβάνοντας το σχετικό ρίσκο. Ένας ιδιώτης Άγγελος συνήθως επενδύει  προσωπικά κεφάλαια  από 20.000 μέχρι περίπου 100.000 ευρώ.  Αν είναι περισσότεροι του ενός,  τότε το επενδυόμενο ποσό μπορεί να είναι μεγαλύτερο. Υπάρχει και μια άλλη κατηγορία Αγγέλων, ονομαζόμενη συνήθως «Super Angel Investors» που επενδύουν κεφάλαια μέχρι 1.000.000 ευρώ.

 

Οι Venture Capitalists (Funds) είναι οίκοι επιχειρηματικών συμμετοχών που διαθέτουν σημαντικά κεφάλαια. Συνήθως επενδύουν σε προχωρημένες νεοφυείς εταιρείες (startups) και τις βοηθούν οικονομικά να επεκταθούν (scale up) και να αναπτυχθούν στην αγορά, αναλαμβάνοντας το σχετικό ρίσκο. Τα  κεφάλαια των Funds  προέρχονται από μεγάλες εταιρίες, πλούσιους  επενδυτές, επενδυτικές εταιρίες ή θυγατρικές επιχειρήσεις επενδυτικών τραπεζών, συνταξιοδοτικών ταμείων, ασφαλιστικών εταιριών και άλλων παρόμοιων πηγών κεφαλαίων. Στη περίπτωση αυτή τα επενδυόμενα κεφάλαια ανέρχονται σε αρκετές εκατοντάδες χιλιάδες η και αρκετά εκατομμύρια ευρώ.

 

Απόδοση της επένδυσης (ROI: Return on Investment)

Οι Άγγελοι επενδύουν στο κεφάλαιο της εταιρίας, που σημαίνει ότι  αποκτούν  μέρος του μετοχικού κεφαλαίου. Συνήθως αποκτούν το 10% έως 40%  του μετοχικού κεφαλαίου της επιχείρησης,  αφού προηγηθεί αποτίμηση της αξίας της εταιρίας σαν μέτρο για να  καθοριστεί το ποσοστό ιδιοκτησίας της επιχείρησης που θα πρέπει να πάρουν. Προφανώς αποβλέπουν σε μια απόδοση κεφαλαίου αρκετά μεγαλύτερη από αυτή που παρέχει η συνήθης τραπεζική/επενδυτική αγορά.

Χάριν παραδείγματος υποθέτουμε ότι η αξία της εταιρίας είναι 300.000 ευρώ. Ο Άγγελος επενδύει 60.000 ευρώ και η αξία της επιχείρησης τώρα θεωρείται 360.000 ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι κατέχει το 16,7%  της επιχείρησης.  Πέραν της οικονομικής ενίσχυσης της εταιρίας, ο Άγγελος  βοηθά με τη τεχνογνωσία, την εμπειρία και τις επαφές του να αναπτυχθεί η επιχείρηση προσδοκώντας  αύξηση της απόδοσης της  επένδυσης. Μερικές φορές όταν η εταιρία έχει μεγάλη δυναμική ανάπτυξης και απαιτούνται μεγαλύτερα κεφάλαια, τότε οι Άγγελοι  φέρνουν στην επιχείρηση τα Funds στα οποία πωλούν το μερίδιό τους και αποχωρούν με υψηλά κέρδη. Εννοείται ότι αυτό δεν συμβαίνει συχνά, αλλά οι Άγγελοι  αναμένουν ότι μια η  περισσότερες υπεραποδόσεις θα καλύψουν  τις υπόλοιπες ζημιογόνες επενδύσεις τους.

Παρόμοια είναι η εικόνα με τα Funds, αλλά στη περίπτωση αυτή τα επενδυόμενα κεφάλαια, αλλά και τα ρίσκα, είναι μεγαλύτερα. Και εδώ, τα Funds χρηματοδοτούν μια νεοφυή επιχείρηση σε πρώιμο η προχωρημένο στάδιο ανάπτυξης και  ζητούν 20% έως 30% της επιχείρησης αποβλέποντας σε μια μεγάλη απόδοση (πχ άνω του 30%) ανάλογα με το τύπο της επιχείρησης και το μέγεθος της επένδυσης. Στόχος είναι, όταν η εταιρία αναπτυχτεί αρκετά και διαγράφει μια καλή μελλοντική εξέλιξη να πουληθεί σε τρίτους (κλασικούς επενδυτικούς οίκους, μεγάλες εταιρίες, κλπ) και να αποχωρήσουν αποκομίζοντες σημαντικά κέρδη. ¨Όπως και με τους Αγγέλους, τα Funds ευελπιστούν ότι μια η  περισσότερες υπεραποδόσεις θα καλύψουν άλλες ζημιογόνες επενδύσεις τους.

Τόσο οι επενδύσεις των Αγγέλων  όσο και των Funds είναι επενδύσεις υψηλού κινδύνου. Ακριβώς για αυτό τον λόγο τα Funds συμμετέχουν στο διοικητικό συμβούλιο της επιχείρησης ή/και  τοποθετούν δικούς τους συμβούλους ή διευθύνοντες για να βοηθήσουν στην διοίκηση και την ανάπτυξη της  επιχείρησης. Οι Άγγελοι  προτιμούν να εμπλέκονται ενεργά στην επιχείρηση από το  να συμμετέχουν ως μη εκτελεστικά μέλη στο διοικητικό συμβούλιο της επιχείρησης. Αναμφίβολα, ο επιχειρηματίας και η επιχείρηση γενικότερα επωφελείται από την τεχνογνωσία και διοικητική πρακτική που  απολαμβάνει από την ενεργή συμμετοχή των επενδυτών στη λειτουργία της εταιρίας.

Στην περίπτωση που η επιχείρηση αποτύχει κατά την διάρκεια της συμμετοχής σ’ αυτήν του Αγγέλου η του Fund, τότε ρευστοποιούνται (πωλούνται) τα περιουσιακά της στοιχεία και οι επενδυτές θα προσπαθήσουν  να ανακτήσουν όσο το δυνατόν περισσότερα από τις ζημιές που υπέστησαν.

Προσδοκίες και αξιολόγηση επενδυτικών στόχων

Οι επενδυτές επιδιώκουν να μάθουν για το είδος και τη ζήτηση του προϊόντος της επιχείρησης, το μέγεθος της αγοράς, το μερίδιο που κατέχει ή εκτιμάται να ανακτήσει, και τη δυνητική απόδοσή στην επένδυσή τους.

Θέλουν να μάθουν όμως και εάν ο επιχειρηματίας έχει επιμονή και υπομονή, είναι  αφοσιωμένος σε αυτό που κάνει, εστιασμένος, αισιόδοξος,  εμφανίσιμος, με καλή επικοινωνιακή δεξιότητα, κατανοεί τον επιχειρηματικό κίνδυνο, δεκτικός συμβουλών, προσαρμοστικός, με πρωτότυπη επιχειρηματική ιδέα που ξέρει πως να την υλοποιήσει  και πουλήσει, τα ποσά που έχει βάλει στην επιχείρηση, το επιχειρηματικό του σχέδιο, το επιτυχές του παρελθόν,  την ανάπτυξη προϊόντων, την εμπορία τους  και την επίλυση προβλημάτων.

Που μπορείτε να βρείτε επενδυτές

Ο θεσμός του Αγγέλου επενδυτή είναι σε νηπιακή κατάσταση στην Ελλάδα, αλλά μάλλον σύντομα θα υπάρξει σχετικό νομοθετικό πλαίσιο που θα διευκολύνει την ανάπτυξή του σε ενίσχυση της νεοφυούς επιχειρηματικότητας.      Συνήθως οι Άγγελοι και οι επιχειρηματίες  συναντώνται σε επιχειρηματικά/επενδυτικά φόρα, σε  διαγωνισμούς επιχειρηματικών σχεδίων και επιχειρηματικότητας,  σε θερμοκοιτίδες, κλπ. Μια άλλη πηγή αποτελεί το διαδίκτυο όπου υπάρχουν ιστοσελίδες Αγγέλων επενδυτών στην Ευρώπη και αλλού.

Υπάρχουν αρκετά επενδυτικά Venture Capital Funds στην Ελλάδα που χρηματοδοτούν νεοφυείς αλλά και  μικρομεσαίες επιχειρήσεις. Διαθέτουν επενδυτικά κεφάλαια από ιδιώτες, τράπεζες η την Ευρωπαϊκή Ένωση.   Μπορεί να τα αναζητήσει κανείς σε επενδυτικές εκδηλώσεις, στα ΜΜΕ και στο διαδίκτυο.

Για πολλές νεοφυείς επιχειρήσεις η πρώτη τους επιλογή είναι να προσεγγίσουν  Αγγέλους  για να αντλήσουν κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών.

Όταν έρχεσαι σε επαφή με επαγγελματίες επενδυτές για πρώτη φορά, είναι σημαντικό να έχεις αυτοπεποίθηση και να έχεις προετοιμάσει μια μεστή και σύντομη παρουσίαση (elevator pitch), εκτός και αν οι επενδυτές έχουν συγκεκριμένες διαφορετικές απαιτήσεις. Είναι σημαντικό να είσαι επίμονος, ωστόσο να μην δείχνεις απελπισμένος.

 

 

 

Πηγή: Ελεύθερη απόδοση για τα Ελληνικά  δεδομένα από μέλη του ΚΕΜΕΛ https://www.score.org/blog/angel-investors-and-venture-capitalists-expla...